基礎設施建設是補齊經濟短板、推動經濟穩健向前的重要力量。在基建投資、設備更新及機械替代人工等多重因素影響下，“大國重器”的典型代表——工程機械產業在2020年上半年攀上一座新的高峰，成為落實“六穩”“六保”、推動經濟增長穩健向前的重要力量。

　　作為工程機械代表性產品，挖掘機產銷總量在3月份以后屢創新高，打破3月份為全年銷量高點的慣例，持續保持高增長，更是在6月份同比漲幅達到62.9%。而據中國工程機械工業協會統計，除了挖掘機以外，汽車起重機、隨車起重機、叉車、壓路機、升降作業平臺、高空作業車在今年4~6月份的銷量均創下歷史同期最高水平。

　　基礎設施建設是補齊經濟短板、推動經濟穩健向前的重要力量。在基建投資、設備更新及機械替代人工等多重因素影響下，“大國重器”的典型代表——工程機械產業在2020年上半年攀上一座新的高峰，成為落實“六穩”“六保”、推動經濟增長穩健向前的重要力量。

　　作為工程機械代表性產品，挖掘機產銷總量在3月份以后屢創新高，打破3月份為全年銷量高點的慣例，持續保持高增長，更是在6月份同比漲幅達到62.9%。而據中國工程機械工業協會統計，除了挖掘機以外，汽車起重機、隨車起重機、叉車、壓路機、升降作業平臺、高空作業車在今年4~6月份的銷量均創下歷史同期最高水平。

　　行業火爆的背后，是工程機械龍頭企業經營業績的亮眼表現。8月21日晚間，全球工程機械十強之一，中國工程機械龍頭企業中聯重科發布半年報公告，報告期內，公司實現營業收入288.27億元，同比增長29.49%。歸屬于母公司凈利潤40.18 億元，同比增長55.97%。

　　在具體產品層面，中聯重科汽車起重機市場份額在 2019 年大幅提升的情況下，2020 年上半年依舊穩步提升、夯實；履帶起重機上半年收入增長翻倍，國內市場份額位居行業第一。建筑起重機械銷售額創歷史新高，銷售規模保持全球第一。混凝土機械市場份額顯著提升，其中：長臂架泵車、車載泵市場份額仍穩居行業第一；攪拌車輕量化產品優勢凸顯，市場份額提升至行業前三。

　　從2016年下半年開始啟動的新一輪工程機械周期性增長，已經持續了近4年時間。與以往相同的是，此輪業績高增長是受到宏觀經濟影響，行業呈現一定幅度的持續增長，發展環境總體向好；而從微觀層面看，此輪高增長在驅動因素和增長質量方面又與以往有很大不同。具體到企業層面，中聯重科靚麗增長業績的背后是中聯重科堅持“技術為根、產品為本”的理念，以規模、效益、質量及可持續增長為牽引，實現高質量可持續的業績增長。

　　業內認為，隨著國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局正逐步形成，以及“兩新一重”相關項目落地，工程機械行業將持續維持高景氣。“我們認為地產投資有望保持相對穩定，而基建作為穩經濟的重要抓手，在專項債的驅動下，2020年基建投資增速有望提升，因此2020年工程機械行業也有望維持穩中有升的態勢。”財信證券分析師黃紅衛表示。

　　大不同之一：洗牌過后的蓄力上行

　　近二十年來，中國工程機械市場整體而言呈現著逐步向上、向前的發展趨勢，2003 年全行業年銷售額首破千億元；2009 年，銷售量和銷售收入均躍居世界首位；2011 年，銷售收入突破 5000 億元；2012 至 2016 年，中國工程機械行業進入連續幾年櫛風沐雨的調整期，無論是供應商、制造商、代理商、技術服務商還是設備的終端用戶，產業鏈的各個價值環節都經過了大幅的整合和洗牌。

　　2017 至 2020 年，中國工程機械行業在調整后蓄力上行，行業優勝劣汰效應顯現，市場馬太效應愈加明顯，份額集中度呈不斷提高的趨勢，頭部工程機械廠商已在主要細分市場占據絕對主導地位。

　　除市場集中度提升以外，拋開疫情影響以及推動經濟穩步增長的壓力，此輪工程機械周期性增長持續上行與以往有很多不同。其中，一個重要行業內生因素就是設備更新換代的需求。由于工程機械存在10年左右的使用年限，因此上一輪峰值2008-2011年的產品面臨更新換代需求；

　　與更新換代需求相結合的一個重要影響因素是環保治理的日趨嚴苛，全國對于非道路移動機械環保管控加碼大背景下，相關配套的法律法規更加嚴格，執行和處罰力度不斷加大，進一步推動高排放的老舊設備退出存量市場。

　　在此大背景下，實力工程機械廠商都在研發滿足更新換代的智能化工程機械新品，以及符合環保標準的產品。中聯重科作為行業龍頭，也持續聚焦技術和產品創新，加速智能化轉型升級，在一批核心關鍵技術上實現了突破，以其智能化的4.0產品抓住了市場。目前，中聯重科產品銷售收入的80%皆由智能、環保的4.0產品創造的。

　　大不同之二：優質客戶的理性投資

　　能夠支撐工程機械此輪高質量周期性增長的最重要的因素，則是采購設備的終端用戶與以往大不相同。

　　2009-2012年上一輪市場周期，設備購買用戶來源非常復雜，據行業統計，新進入工程機械行業的用戶數量比重在上一輪市場周期中達到了18%。投資采購工程機械設備，更多的是不理性的跟風行為，盲目進入“四萬億”投資拉動分得一杯羹，這也是導致上一輪行業低谷期長達5年的直接原因。

　　經歷了長達5年的市場低谷期，上一輪市場周期產生的非理性投資用戶已經逐漸退出市場，此輪市場周期采購設備的主力軍是大浪淘沙后留在行業內的優質客戶資源，無論是企業管理水平與資金償付能力，都和幾年前的投資客不可同日而語。據統計，此輪市場周期首次購買設備的用戶比例甚至低于3%，其主要來源也是已經入行幾年的設備操作手升級。

　　大不同之三：信用銷售違約風險大幅降低

　　2020年新增專項債額度由2019年的2.15萬億元大幅增至3.75萬億元，盡管對基建投資發揮了重要的“加速器”作用，但仍不足以改變工程機械行業以信用銷售為主的現實狀況。

　　由于工程機械產品設備價值量相對較高，行業內分期付款、按揭貸款和融資租賃等信用銷售模式較為普遍。對于成熟用戶來說，理性地利用融資租賃、分期付款等信用銷售手段，在控制風險的前提下實現規模和市場擴張，已經成為行業內通行做法。

　　用戶理性投資購買設備，發生違約風險必然降低。作為工程機械龍頭企業，中聯重科對于應收賬款的掌控能力也在不斷增強。中聯重科半年報中顯示，截至2020年6月30日，承擔有按揭擔保責任的客戶借款余額為人民幣53.31億元，本期支付由于客戶違約所造成的按揭擔保賠款人民幣僅為0.17億元；并且未發生因客戶違約而令公司支付第三方融資擔保的事項。

　　大不同之四：聯盟客戶共贏 產業優質生態

　　客戶對品牌的忠誠度是決定企業成敗的關鍵。與核心客戶長期合作、共贏發展，新一輪市場周期中客戶忠誠度提升亦反映了工程機械行業的整體成熟度在不斷進步。

　　中聯重科早在2017年就與40家行業翹楚成立客戶聯盟，為成員單位提供業務辦理綠色通道、存量設備升級改造、金融支持、人才培養等系列服務。“客戶聯盟是共贏發展的利益共同體，是開放共享的合作平臺，還是健康、和諧、可持續的生態圈。”中聯重科董事長詹純新對客戶聯盟也寄予厚望。

　　目前，中聯重科客戶聯盟已從首批的40家發展至90多家理事單位，規模持續壯大。與此同時，聯盟客戶采購產品金額持續擴大，聯盟成員自身實現經營規模高速增長，實現營業利潤與管理效益有效提升。尤其是在2020年一季度疫情期間，中聯重科與產業鏈上下游共克時艱，為聯盟客戶提供資金支持和延期付款等有利舉措，實現了產業優質生態的構建和資本與產業的深度融合。